Mary Meeker是美国风险投资家，曾就职于摩根士丹利和凯鹏华盈■■★◆★，2018创立了自己的风司邦德资本（BOND）。

　　目前AI投资就是高收入增长 + 高现金消耗 + 高估值 + 高投资水平■■★★◆。

　　用NotebookLM总结了一下整个PPT内容，同时做了一个网页来展示◆■■★：

　　人工智能模型的计算成本高且正在上升，而每代币的推理成本正在下降。这导致性能趋于一致◆■，开发者使用量上升。

　　技术变化周期正在加速■★，通过更好、更快、更便宜带来了更多的设备和更高的增长速度。

　　OpenAI的年化收入是92亿美元，但是估值高达3000亿美元，收入倍数达到了33倍★◆■。

　　全球公共市场市值领先者◆◆◆：美国占据主导地位（2025年5月排名前30的公司中有83%来自美国，而1995年12月为53%）★■◆★★，但中国已崛起，在排名前30的公司中有2家（腾讯和工商银行）

　　该报告包含塑造互联网的主要趋势、消费者行为及文化变迁的数据与分析。 该报告最后一次发布是在 2019 年 Vox/Recode 的 Code 大会上，这次终于回归了。

　　推理服务正变得廉价■★■◆。过去花费数美元的工作现在可能只需要几美分，而过去花费几美分的工作可能很快只需要几分之一美分

　　AI总支出中越来越多地转向推理★■。推理持续发生■■，涉及数十亿次的提示、查询和决策，而模型训练是周期性的

　　这些公司具有较高的估值与收入比倍数（例如◆■，OpenAI 33倍★◆■、Anthropic 31倍★★、xAI 75倍）

　　人工智能技术的演进速度和范围是前所未有的，数据支持了这一点。变革的速度比以往任何时候都要快。

　　从90年PC时代的3亿设备开始到现在AI移动互联网使得设备增长到了数百亿这个量级。

　　亚马逊首席执行官Andy Jassy指出，推理将占未来AI成本的绝大部分

　　基础模型（OpenAI、Meta、Mistral、Anthropic、Google、Microsoft等）的激增

　　Google AI生态系统的全球开发者数量在一年内（2024年5月至2025年5月）增长了5倍，达到700万

　　同时基础设施演变也在变快1960年代至今的主要计算基础是CPU，之后过渡到大数据/云计算◆■◆★，10年以后CPU重要性不断下降，发展也变得停滞，开始转向GPU，同时在GPT发布后彻底爆发■◆◆。

　　NVIDIA的2024年Blackwell GPU生成每代币所需的能量比其2014年Kepler GPU前身低105★■■★,000倍

　　Perplexity 是最猛的收入和估值比例达到了tmd 75倍■★★★◆，投资者更看重增长潜力而非当前收入，当然这么搞也是有代价的，最近一轮融资明显困难了很多。

　　然后在2022年ChatGPT发布之后专利数量又一次开始爆发式增长★◆★■★◆，而且比1995年更猛，短短两年就有6000份。

　　达到3650亿年搜索量的时间， ChatGPT比Google快5◆■★.5倍！用两年的时间就走完了Google 11年才走完的路。

　　OpenAI估计的企业价值/未来12个月收入倍数（30倍）相较于其他上市科技公司的中位数6◆■◆■■★.9倍显得昂贵

　　昨天发现Mary Meeker又重新开始发布她每年一次的《互联网趋势报告》■★★◆，只不过这次开始叫《人工智能趋势报告》了，整份报告有 340 页，非常详细的分析了AI领域的现状。

　　Anthropic首席执行官Dario Amodei估计，100亿美元模型的训练可能在2025年开始

　　人工智能与工作的演进既真实又快速■◆★■◆。人工智能正在从根本上改变我们的工作方式■■◆◆■★。

　　到了ChatGPT时期全球互联网高度普及、用户已熟悉数字工具■★、社交媒体助力病毒式传播导致AI概念被快速接受◆★★■■。

　　美国成年人中使用ChatGPT或其他AI工具的比例在所有年龄段都在上升，尤其是在18-29岁和30-49岁人群中增长显著

　　随着推理变得更便宜，LLM提供商在延迟★◆■★★、正常运行时间和每代币成本方面的竞争加剧

　　推理成本正在快速下降★◆◆★◆。推理代表了一条新的成本曲线◆◆◆★■，它不像训练成本那样向上，而是向下弯曲

　　技术的永恒啊哈模式——成本下降+性能提升→采用率上升——正在人工智能领域重演

　　对开发者而言，原始能力、定制化和成本效率比精致的产品体验更重要★■★■★★。开发者正倾向于使用低成本、高性能的开源模型

　　训练最强大的LLMs已成为人类历史上最昂贵/资本密集的工作之一★■◆■◆★。训练成本极高且快速上升★★■◆，目前每个模型训练成本通常超过1亿美元

　　Meeker的《互联网趋势报告》曾是科技投资者最为期待的年度报告之一。自 1995 年她担任摩根士丹利科技分析师起，直至 2019 年，她每年都会发布这份报告。

　　面向客户的AI推理价格（每100万代币）在两年内（2022年11月至2024年12月）降低了99.7%

　　人工智能从一开始就推动的全球互联网用户增长 = 前所未有的增长 核心结论

　　特斯拉累计完全自动驾驶里程在三十三个月内（2022年6月至2025年3月）增加了约100倍

　　埃隆·马斯克指出，FSD版本12用神经网络取代了C++代码，并认为特斯拉可能是世界上AI推理效率最高的公司

　　推理成本的崩溃（降低99◆◆★■■.7%）使得实验成本低廉、迭代快速、产品化可行，几乎任何人都可以实现

　　人工智能与物理世界的发展既快速又数据驱动◆★■◆★◆。人工智能在物理世界的势头和变现尤其引人注目■■。物理世界代理（physical agents）正在兴起★◆◆◆■。

　　有超过7万家企业和数字原生公司正在使用Azure AI Foundry

　　AI性能在2024年超越了MMLU基准测试中的人类准确度和线年第一季度的图灵测试中，73%的AI回应被测试者误认为是人类生成的

　　部分私人AI模型公司（OpenAI、Anthropic■★■◆、Perplexity◆■★★◆、xAI）迄今已融资约950亿美元，而年化收入仅为110亿美元以上（截至2025年5月）

　　单位推理成本的降低正在推动总体支出的增加。随着推理变得更便宜，AI的使用量增加；随着AI使用量增加，总基础设施和计算需求上升■■★◆★■，再次推高成本

　　Google产品和API处理的月度代币数量在一年内增长了50倍，超过480万亿

　　可以看到在10年以后开始了爆发式增长★★■◆■■，每年的增长率都超过了360%■◆◆★，这意味着计算量每年增长4.6倍，15年累计增长超过10¹⁰倍（100亿倍）这个规模远远超过了摩尔定律。

　　Hugging Face上可用的AI模型数量：从2022年3月的约3◆■◆■.5万增加到2024年11月的116万，增长了33倍

　　全球科技市场市值领先者：美国也占据主导地位（2025年5月排名前30的公司中有70%来自美国■◆■★，而1995年12月为53%），中国已崛起，有3家公司（腾讯★■◆★◆◆、阿里巴巴、中国移动）

　　这张图反映了1950 开始的模型训练计算量（FLOP：（浮点运算）是衡量AI模型训练所需计算能力的基本单位）增长趋势★■◆。

　　NVIDIA AI生态系统的开发者数量在四年内（2021-2025）增长了2■◆■★★◆.4倍，达到600万★■。AI初创公司增长了3◆★★.9倍◆◆■，达到2■★◆★■■.7万。使用GPU的应用程序增长了2.4倍，达到4千

　　她主要专注于互联网与新技术领域投资★◆，现为旧金山风司 BOND 的创始人和普通合伙人★◆◆■■。Meeker被誉为互联网女王■■。

　　微软Azure AI Foundry处理的季度代币数量在一年内（2024年第一季度至2025年第一季度）增长了5倍，超过100万亿

　　可以看到由于上面说的原因整体大幅缩短，ChatGPT甚至只用了约2.4个月■■★。早期平台（2000-2005）达到1亿用户普遍需要4-10年，而到了AI时代这个速度缩短到了几个月◆◆★■◆◆。

　　美国18-24岁的学生主要将ChatGPT用于研究、解决问题、学习和获取建议

　　生成式AI（以2022年11月ChatGPT的公开发布为标志）被视为AI的iPhone时刻，ChatGPT创下了独立产品用户增长最快的记录（5天达到100万用户）

　　人工智能变现威胁 = 竞争加剧 + 开源模型势头增强 + 中国崛起 核心结论

　　自动驾驶车队（Waymo★★◆◆、特斯拉FSD）正在创收■◆，通过日益自主的软件循环记录了数百万英里的自动驾驶里程

　　微软Azure AI Foundry：处理的季度代币数量在一年内（2024年第一季度至2025年第一季度）增长了5倍，超过100万亿

　　人工智能模型计算成本高/上升 + 推理成本每代币下降 = 性能趋于一致 + 开发者使用量上升 核心结论

　　各种模态的大型AI模型发布数量快速增加（多模态■◆★■◆★：两年内增长1150%；语言：两年内增长420%■◆★■；视觉★★★★◆★：同比增长109%；语音/音频：同比增长367%；视频：同比增长120%）

　　超过72%的受访美国在职成年人表示使用AI聊天机器人极大地/非常大地帮助提高了工作质量并加快了工作速度

　　性能趋于一致正在改变模型选择的考量。顶级前沿模型与更小■■、更高效的替代模型之间的差距正在缩小

　　前沿AI模型估计训练成本在八年内（2016-2024）增长了约2400倍

　　预计2年内AI/ML创造的价值将增长65%，显示出强劲的投资回报，既通过新业务创造收入★◆，又通过自动化降低成本和风险，虽然已经看到生产力提升，但仍认为处于早期阶段。

　　人工智能的用户★■◆、使用量和资本支出（CapEx）增长是前所未有的★◆■★■，这得到了呈右上趋势的用户、使用量和收入图表的支持。

　　这篇内容就找几个报告里的有意思的页面分析一下，之后还有我用NotebookLM总结的详细文本内容，我还翻译了一份报告的双语版本，文章最后可以下载■◆★◆■★。

　　Google AI生态系统：处理的月度代币数量在一年内（2024年5月至2025年5月）增长了50倍，超过480万亿。使用Gemini进行开发的全球开发者数量在一年内增长了5倍，达到700万

　　这是美国计算相关专利授权数量的一份报表，可以看到第一次加速是在1995年网景公司IPO的时候，标志着互联网时代的开始★■★，专利数量开始急剧上升。

　　Meta Llama下载量■★：在八个月内（2024年8月至2025年4月）增长了3■★★.4倍。Llama 4发布后短短十周内下载量超过12亿

　　LMSYS Chatbot Arena上顶级AI模型的性能随时间推移呈现趋于一致的趋势（2024年1月至2025年2月）

　　人工智能是互联网基础设施之上的复合层★◆■■◆，使得易用的广泛兴趣服务能够快速被采纳